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本轮金融对外开放的主要特点
发布时间:2018-08-10 13:41 来源:未知
恢复监管政策中性。前些年,面对资本外流、外汇储备下降、汇率贬值的压力,中国采取了“宽进严出”的资本流动管理措施。去年9 月份以来,随着外汇形势逐步趋稳,陆续调整了特殊时期采取的宏观审慎和临时限制的措施,回归监管政策中性。如:将远期购汇外汇风险准备降至零、取消境外金融机构存款准备金的要求、放松境外直接投资限制、继续支持跨境人民币业务发展,以及对QDII、QDLP 和QDIE 的审批额度重新开闸,等等。所谓监管政策中性,通俗地讲,就是政策上不偏不倚,在不突破现有政策框架的前提下,尊重既定规则下的市场选择或市场结果。
 
坚持服务实体经济。人民银行在博鳌亚洲论坛上披露了以提高外资持股比例和扩大外资经营范围为主要内容的中国金融业对外开放的路线图和时间表,这是本轮中国金融对外开放的重头戏,但这并不等于人民币资本项目可兑换。金融业对外开放是指允许外资机构以商业存在方式到境内来提供金融服务,这有助于加强市场竞争,增加金融服务的供给,提升我国整体金融服务水平和效率。然而,即便是全资的外资金融机构,也必须接受东道国的法律管辖,不能从事违反外汇管理规定的跨境金融交易。比方说,全球最大对冲基金桥水中国基金公司近日完成私募基金管理人登记,正式成为境内私募管理人。但桥水公司只是拿到了在中国境内进行资产管理的牌照,尚不能直接把境内募集资金投向境外(这应该属于QDLP的范畴)。
 
坚持渐进开放路径。基于金融开放的意义重大,如果开放进展顺利,则有利于凝聚共识、继续推进,如果遭遇波折,则可能会助长反对意见、出现政策反复。为此,扩大金融开放,必须大胆设想、小心求证,减少失误特别是不能犯颠覆性的错误。从中国来讲,长期坚持渐进性的对外开放,较大程度规避了开放带来的风险。本轮金融业对外开放,仍然制定了路线图和时间表,如提高外资在金融业的持股比例,三年后完全取消相关限制。同时,对于风险较大的跨境证券投资的开放,依然坚持管道式的开放为主,如便利和优化QDII、QFII、QDLP、Q D I E,以及沪港通、深港通、沪伦通等各种互联互通交易机制的安排等。
 
金融开放有新尝试。在本轮扩大金融开放过程中,今年境内还推出了人民币计价的原油期货和铁矿石期货交易,这是提升中国在大宗商品交易中话语权的重要举措,也是从支持人民币计价角度夯实人民币国际化基础的重大安排。此外,有关方面还在研究引进境外上市的中资“独角兽”企业以发行存托凭证(CDR)的方式回A股。
 
坚持协调配套推进。不成熟的金融开放容易招致金融危机是最终重要教训之一。所以,国际共识是金融开放要审慎推进。全国金融工作会议总结前些年中国金融开放的经验教训,明确提出要合理安排开放顺序。易纲行长在博鳌亚洲论坛上首次对外阐述了中国金融业对外开放的三个原则:准入前国民待遇和负面清单原则;金融业对外开放将与汇率形成机制改革和资本项目可兑换进程相互配合,共同推进;在开放的同时,要重视防范金融风险,要使金融监管能力与金融开放度相匹配。